• ① 简介

    牙科龙头

    基本面:

    1996年上市,连续9年ROE>17%

     

    2020年净利润4.93亿元,同比增长5.7%

     

    2021年~2022年预计归母净利润:7.22亿/9.4亿


  • ②指标

    9大核心指标

    上市

    1996年

    核心竞争力

    牙科技术

    近3年平均ROE

    27.6%

    毛利率

    45%

    近3年净利复增率

    30.5%

    近3个同季度扣非净利复增率

    37.8%

    弹簧长度L

    1.9

    15年最高点至今涨幅

    4倍+

    近3年平均PE

    110

  • ③业绩

    营收~净利~毛利率~ROE

    营收

    净利


    毛利率


    ROE


  • ④回调

    回顾(4)次大回调,股价采用“前复权”

    2017年-阶段调整底

    54.83元/股(2015.5月)→22.36元/股(2017.8月)

     

    回撤幅度:59.2%

    12月均线:28.1元/股(K=0.8)

    触底反弹:翻倍+(历时11个月)

    2018年-中美贸易底

    59.68元/股(2018.7月)→42.35元/股(2018.11月)

     

    回撤幅度:29%

    12月均线:45.8元/股(K=0.92)

    触底反弹:2倍+(历时12个月)

    2020年-国际疫情底

    118.3元/股(2018.1月)→90.9元/股(2020.3月)

     

    回撤幅度:23.2%

    12月均线:96元/股(K=0.95)

    触底反弹:3倍+(历时10个月)

    2021年-机构抱团底

    392.6元/股(2021.2月)→206.1元/股(2021.3月)

     

    回撤幅度:47%

    12月均线:214.9元/股(K=0.96)

    触底反弹:2倍+(历时3个月)

  • ⑤ 实战

    动态仓位P=1/(30K-21),K=股价/12月均值

    A.股价跌到12月均线的110%开始买,单仓8%

     

    B.股价跌到12月均线的100%继续买,单仓11%

     

    C.股价跌到12月均线的90%继续买,单仓封顶17%

     

    D.股价在12月均线的110%~170%之间,持有不动

     

    E.股价涨到12月均线的170%开始卖,单仓剩3%

  • ⑥ 估值

    总股本按(3.21)亿股,预估PE按(400)元/股计算

    2017年A

    RP=2.17亿

    RP增:59%

    EPS:0.68元

    股价涨幅:-3.1%

    平均PE=52

    2018年A

    RP=3.32亿

    RP增:53.3%

    EPS:1.03元

    股价涨幅:47%

    平均PE=61

    2019年A

    RP=4.63亿

    RP增:39.4%

    EPS:1.44元

    股价涨幅:116%

    平均PE=68

    2020年A

    RP=4.93亿

    RP增:6.5%

    EPS:1.54元

    股价涨幅:169.7%

    平均PE=116

    2021年E

    RP=7.22亿

    RP增:46.5%

    EPS:2.26元

    股价涨幅:

    PE=177(预估)

    2022年E

    RP=9.4亿

    RP增:28.8%

    EPS:2.93元

    股价涨幅:

    PE=136(预估)