• ① 简介

    眼科龙头

    基本面:

    2010年上市,连续9年ROE>12%

     

    2020年净利润17.24亿元,同比增长25%

     

    2021年~2022年预计归母净利润:24亿/31.6亿


  • ②指标

    9大核心指标

    上市

    2010年

    核心竞争力

    眼科技术

    近3年平均ROE

    20.8%

    毛利率

    51%

    近3年扣非净利复增率

    40%

    近3个同季度扣非净利复增率

    34.5%

    弹簧长度L

    2.01

    15年最高点至今涨幅

    4倍+

    近5年平均PE

    110

  • ③业绩

    营收~净利~毛利率~ROE

    营收

    净利


    毛利率


    ROE


  • ④回调

    回顾(6)次大回调,股价采用“前复权”

    2014年-连续熊市底

    4.84元/股(2014.3月)→3.46元/股(2014.5月)

     

    回撤幅度:28.5%

    12月均线:3.53元/股(K=0.98)

    触底反弹:3倍+(历时13个月)

    2015年-牛市暴跌底

    10.48元/股(2015.6月)→5.71元/股(2015.8月)

     

    回撤幅度:45.5%

    12月均线:6.19元/股(K=0.92)

    触底反弹:77%(历时11个月)

    2016年-A股熔断底

    10.13元/股(2016.7月)→7.45元/股(2017.1月)

     

    回撤幅度:26.5%

    12月均线:8.44元/股(K=0.88)

    触底反弹:2倍+(历时19个月)

    2018年-中美贸易底

    21.12元/股(2018.7月)→14.32元/股(2019.1月)

     

    回撤幅度:32.2%

    12月均线:17.3元/股(K=0.83)

    触底反弹:翻倍+(历时9个月)

    2020年-国际疫情底

    36.62元/股(2019.11月)→26.23元/股(2020.3月)

     

    回撤幅度:28.4%

    12月均线:27.29元/股(K=0.96)

    触底反弹:3倍+(历时10个月)

    2021年-机构抱团底

    71.37元/股(2021.2月)→41.64元/股(2021.3月)

     

    回撤幅度:42%

    12月均线:43.2元/股(K=0.96)

    触底反弹:50%+(历时3个月)

  • ⑤ 实战

    动态仓位P=1/(30K-21),K=股价/12月均值

    A.股价跌到12月均线的110%开始买,单仓8%

     

    B.股价跌到12月均线的100%继续买,单仓11%

     

    C.股价跌到12月均线的90%继续买,单仓封顶17%

     

    D.股价在12月均线的110%~170%之间,持有不动

     

    E.股价涨到12月均线的170%开始卖,单仓剩3%

  • ⑥ 估值

    总股本按(54.06)亿股,预估PE按(60)元/股计算

    2017年A

    RP=7.43亿

    RP增:33.3%

    EPS:0.14元

    股价涨幅:59%

    平均PE=58

    2018年A

    RP=10.1亿

    RP增:35.9%

    EPS:0.18元

    股价涨幅:28.7%

    平均PE=83

    2019年A

    RP=13.79亿

    RP增:36.7%

    EPS:0.26元

    股价涨幅:96.4%

    平均PE=78

    2020年A

    RP=17.24亿

    RP增:27.9%

    EPS:0.32元

    股价涨幅:146.8%

    平均PE=139

    2021年E

    RP=24亿

    RP增:39.2%

    EPS:0.44元

    股价涨幅:

    PE=136(预估)

    2022年E

    RP=31.6亿

    RP增:31.7%

    EPS:0.58元

    股价涨幅:

    PE=103(预估)